بالنسبة للمديرين التنفيذيين في شركات البناء والهندسة الأمريكية، كانت المملكة العربية السعودية تمثل أكثر أسواق البنية التحتية ترقباً في العقد. خط مشاريع رؤية 2030 الأصلي — مئات المليارات في المشاريع العملاقة من نيوم إلى قدية وتطوير البحر الأحمر — كان يمثل فرصة تعاقد جيلية. في مارس 2026، أُعيد تسعير هذا الخط وتحديده وترتيب أولوياته بشكل كبير.

الأرقام الرئيسية تروي القصة: انخفضت عقود بناء صندوق الاستثمارات العامة السعودي من نحو 71 مليار دولار عام 2024 إلى نحو 30 مليار عام 2025 — تراجع 60% في عام واحد. وانخفضت حصة الصندوق من إجمالي إنفاق المشاريع السعودية من 38% إلى 14%. هذه ليست أخطاء تقريب — إنها تحوّل استراتيجي متعمّد يحتاج كل شركة أمريكية ذات انكشاف سعودي إلى فهمه.

هل يُتخلى عن رؤية 2030؟

الجواب القصير: لا. الوصف الأدق هو أن رؤية 2030 تُحرَّر تحت ضغط مالي لتصبح أكثر قابلية للتنفيذ. الطموح الأصلي — حين كان النفط مرتفعاً والمخاطر الجيوسياسية أدنى — افترض معدل نشر رأسمالي مستداماً تبيّن صعوبة الحفاظ عليه في 14+ مشروع عملاق في آن.

الوضع المالي للسعودية معقّد. توزيعات أرامكو — نحو 124 مليار دولار سنوياً — هي الآلية التمويلية الأساسية للموازنة الحكومية ونشر رأس مال الصندوق. عند برنت فوق 108 دولارات (السعر الحالي بعد أزمة هرمز)، صورة الإيرادات أفضل فعلياً مما كانت عليه مطلع 2025. لكن القيد لا يكمن في إيرادات النفط فحسب — بل في طاقة التنفيذ. البناء المتزامن لنيوم وقدية ومشروع البحر الأحمر والدرعية ومشاريع أخرى أجهد العرض المحلي لعمالة البناء السعودية. المسار الاقتصادي الأشمل للسعودية في 2026 يعكس هذا الوضع بتفاصيله.

ماذا يجري في نيوم؟

نيوم — المشروع العملاق الرائد الذي يضم «الخط» (مدينة خطية بطول 170 كيلومتراً)، وجزيرة سيندالا، ومنطقة الطاقة إنيوا، والمنطقة الصناعية عقبة — شهد أكبر إعادة تحديد نطاق منذ إعلانه عام 2017.

الرؤية الأصلية لـ«الخط» كانت 9 ملايين ساكن في هيكل بعرض 500 متر وطول 170 كيلومتراً بحلول 2045. وثائق التخطيط الحالية، وفق مصادر صناعة البناء، عدّلت البناء قصير الأمد إلى قطاع بطول 2.4 كيلومتر لنحو 300 ألف ساكن بحلول 2030 — تقليص جذري عن التوقعات الأصلية. هذا ليس إلغاءً للمشروع؛ هو تدرّج. القطاع الأول سيُشيَّد. المراحل اللاحقة مشروطة بالتحقق من الطلب والتمويل والإرادة السياسية.

ما هي المشاريع ذات الأولوية الجديدة؟

إكسبو 2030 الرياض: الموعد الصارم

معرض إكسبو العالمي 2030، الذي مُنح للرياض في نوفمبر 2023، يفتتح في أكتوبر 2030. هذا التزام دولي صارم بالتزامات تعاقدية مع المكتب الدولي للمعارض. لا تستطيع السعودية تأجيل إكسبو 2030 أو تقليص حجمه دون إلحاق ضرر جسيم بسمعتها الدولية. بناء الموقع — على مساحة 45 كيلومتراً مربعاً في شمال الرياض — يجري وفق جداول زمنية مكثفة بالتزامات بنية تحتية للموقع بنحو 7.8 مليار دولار.

كأس العالم 2034: الالتزام الأكبر

منحت المملكة كأس العالم 2034 في ديسمبر 2024. البطولة تتطلب 15 ملعباً عبر المملكة، وبنية تحتية نقل واسعة بين المدن المضيفة، وتوسعاً فندقياً كبيراً. التقديرات الأولية تشير إلى أن برنامج بنية تحتية كأس العالم يستلزم نحو 15-20 مليار دولار في الملاعب والنقل وحدها، مع مضاعفة هذا الرقم بالتنمية الحضرية الأوسع. التزام 2034 يضمن فعلياً خط أنابيب بناء سعودي مستداماً حتى مطلع الثلاثينيات.

HUMAIN: الرهان على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي

أبرز استثمار جديد لصندوق الاستثمارات العامة استراتيجياً هو HUMAIN، مشروع مشترك يضع السعودية مركزاً عالمياً للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي. المشروع مدعوم بشراكات مع NVIDIA وAMD وكوالكوم وقادة أشباه الموصلات الأمريكيين الآخرين. يمثل مركز البيانات هيكساغون (2.7 مليار دولار) مرحلة البناء الأولية. HUMAIN هو رهان السعودية على أن البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ستكون للقرن الحادي والعشرين ما كان النفط للقرن العشرين.

معادن: التعدين تنويعاً استراتيجياً

تتوسع معادن، شركة التعدين العربية السعودية (78% ملكية صندوق الاستثمارات) بقوة في الفوسفات والألومنيوم والذهب والمعادن النادرة. تجلس السعودية على ثروة معدنية غير مستغلة تُقدَّر بـ1.3 تريليون دولار. توسع معادن ذو صلة خاصة في سياق نقاش سلسلة توريد المعادن النادرة العالمية، مع هيمنة الصين على 85% من معالجة المعادن النادرة عالمياً.

ما تأثير ذلك على شركات البناء الأمريكية؟

بالنسبة لـبكتل، أبرز شريك هندسي أمريكي للسعودية، يمثل تراجع إنفاق الصندوق ضغطاً حقيقياً على خط الأنابيب. فلور المقاول الأمريكي الكبير الآخر يشهد تحولاً مماثلاً في خط مشاريعه السعودية، وإن كان عمله في قطاع الطاقة — توسعات أرامكو ومعالجة الغاز — محمياً نسبياً من تباطؤ المشاريع العملاقة. الشركات الهندسية الأمريكية الثانوية — AECOM وبارسونز وجاكوبس — ذات الكفاءة في النقل والبيئة وإدارة البرامج مُهيَّأة جيداً لسوق خدمات دعم إكسبو 2030 وكأس العالم 2034.

رؤية 2030 لم تنتهِ — إنها تُحرَّر. تراجع الإنفاق من 71 إلى 30 مليار دولار ليس تراجعاً عن الطموح — إنه اعتراف بأن الطموح بلا تنفيذ مجرد هندسة معمارية. السعودية في مارس 2026 تتخذ خيارات أصعب: إكسبو وكأس العالم لأنهما التزامان دوليان؛ HUMAIN ومعادن لأنهما تموضع استراتيجي لعامَي 2035-2050؛ ونيوم على مراحل لأن الرؤية الكاملة عمل عقود. للشركات الأمريكية التي تتنقل في هذا التحول، السؤال ليس هل ستنفق السعودية — بل أين ومتى. والجواب تغيّر كثيراً عن 2024.