يواصل السوق المالية السعودية (تداول) تقديم فرص جذابة لمستثمري الدخل في عام 2026، حيث توزع عشرات الشركات المدرجة أرباحاً سنوية بعوائد تتراوح بين 3% و8%. ومع بلوغ مؤشر تاسي مستوى 12,400 نقطة في مارس 2026، تبرز مجموعة من الأسهم القيادية التي تجمع بين الاستقرار المالي وسخاء التوزيعات.

لماذا أسهم التوزيعات في السوق السعودي؟

يتميز السوق السعودي بعدة عوامل تجعله وجهة مفضلة لاستراتيجية الاستثمار في التوزيعات. أولاً، لا تفرض المملكة ضريبة على أرباح الأسهم للمستثمرين الأفراد، مما يعني أن كامل التوزيعات تذهب مباشرة للمستثمر. ثانياً، تتمتع العديد من الشركات المدرجة بتدفقات نقدية قوية مدعومة بالإنفاق الحكومي ضمن رؤية 2030. ثالثاً، بلغ إجمالي التوزيعات النقدية في تداول خلال 2025 نحو 210 مليارات ريال (56 مليار دولار)، وهو رقم قياسي جديد.

أفضل أسهم التوزيعات لعام 2026

1. أرامكو السعودية (2222)

تظل أرامكو أكبر موزع للأرباح في العالم. وزعت الشركة 85.4 مليار دولار في توزيعات خلال 2025، بما في ذلك التوزيعات الأساسية والمرتبطة بالأداء. يبلغ العائد الحالي نحو 5.8% عند سعر 28.5 ريال للسهم. التوزيع ربع سنوي بواقع 0.4 ريال للسهم كتوزيع أساسي. رغم تقلبات أسعار النفط، تحافظ أرامكو على سياسة توزيعات مستقرة مدعومة بتدفقات نقدية حرة تتجاوز 100 مليار دولار سنوياً.

2. مصرف الراجحي (1120)

أكبر بنك إسلامي في العالم من حيث القيمة السوقية. يبلغ العائد على التوزيعات نحو 3.2% عند سعر 96 ريالاً، مع توزيع نصف سنوي بواقع 1.5 ريال للسهم. حقق الراجحي أرباحاً صافية بلغت 18.2 مليار ريال في 2025 بنمو 12%، مع نسبة توزيع تبلغ 65% من الأرباح. يتميز بميزانية عمومية قوية ونمو مستمر في محفظة التمويل.

3. الاتصالات السعودية STC (7010)

تُعد STC من أكثر أسهم التوزيعات ثباتاً في السوق السعودي. يبلغ العائد نحو 4.1% عند سعر 49 ريالاً، مع توزيع ربع سنوي بواقع 0.5 ريال للسهم. حققت إيرادات بلغت 73 مليار ريال في 2025 وأرباحاً صافية قدرها 13.8 مليار ريال. تستفيد من التحول الرقمي في المملكة والتوسع الإقليمي عبر ذراعها الاستثماري.

4. سابك (2010)

عملاق البتروكيماويات السعودي يوزع أرباحاً بعائد يبلغ نحو 4.5% عند سعر 78 ريالاً. التوزيع نصف سنوي بواقع 1.75 ريال للسهم. شهدت سابك تحسناً في هوامش الربح خلال 2025 مع تعافي أسعار البتروكيماويات عالمياً. تمتلك أرامكو 70% من أسهم سابك، مما يعزز الاستقرار المالي. نسبة التوزيع تبلغ 72% من الأرباح.

5. بوبا العربية (8210)

شركة التأمين الصحي الرائدة في المملكة تقدم عائد توزيعات يبلغ 3.8% عند سعر 210 ريالات. توزع أرباحاً سنوية بواقع 8 ريالات للسهم. حققت أرباحاً صافية قدرها 2.1 مليار ريال في 2025 بنمو 18%، مستفيدة من التوسع الإلزامي في التأمين الصحي وزيادة أعداد المؤمن عليهم في المملكة.

6. البنك الأهلي السعودي SNB (1180)

أكبر بنك في المملكة من حيث الأصول (أكثر من تريليون ريال). يبلغ العائد على التوزيعات 3.5% عند سعر 34 ريالاً. التوزيع نصف سنوي بنسبة توزيع 50% من الأرباح. حقق البنك أرباحاً صافية بلغت 22.5 مليار ريال في 2025، وهو أعلى ربح بين البنوك السعودية. يستفيد من نمو الإقراض العقاري وتمويل مشاريع رؤية 2030.

7. معادن (1211)

شركة التعدين السعودية تقدم عائد توزيعات بنحو 2.8% عند سعر 54 ريالاً، مع إمكانية نمو التوزيعات مستقبلاً. وزعت 1.5 ريال للسهم في 2025. تستفيد معادن من ارتفاع أسعار الذهب الذي تجاوز 3,200 دولار للأونصة، إضافة إلى توسعها في إنتاج الفوسفات والألمنيوم. تُعد من أهم المستفيدين من استراتيجية تنويع الاقتصاد السعودي.

8. الشركة السعودية للكهرباء (5110)

تقدم عائد توزيعات مرتفع يبلغ 5.2% عند سعر 14.5 ريال. التوزيع السنوي 0.7 ريال للسهم. رغم أن السهم لا يحقق نمواً كبيراً في السعر، إلا أنه يُعد خياراً دفاعياً ممتازاً لمستثمري الدخل. تستفيد الشركة من الطلب المتزايد على الكهرباء مع التوسع العمراني ومشاريع نيوم والبحر الأحمر.

9. أسمنت اليمامة (3020)

من أبرز أسهم قطاع الأسمنت من حيث التوزيعات، بعائد يبلغ 6.1% عند سعر 32 ريالاً. التوزيع السنوي 2 ريال للسهم. يستفيد قطاع الأسمنت السعودي من الطفرة الإنشائية المرتبطة بمشاريع رؤية 2030، حيث ارتفعت مبيعات الأسمنت بنسبة 11% خلال 2025.

10. إكسترا (4003)

أكبر سلسلة إلكترونيات واستهلاكية في المملكة، تقدم عائد توزيعات بنحو 5.5% عند سعر 55 ريالاً. التوزيع السنوي 3 ريالات للسهم. حققت نمواً في الإيرادات بنسبة 15% في 2025 مدفوعة بالتجارة الإلكترونية التي تشكل 35% من مبيعاتها. نسبة التوزيع تبلغ 80% من الأرباح.

كيف تبني محفظة توزيعات في تداول

ينصح المحللون بتنويع محفظة التوزيعات عبر 5-8 قطاعات مختلفة لتقليل المخاطر. التركيز على الشركات التي تتمتع بتاريخ توزيعات مستقر لا يقل عن 5 سنوات، ونسبة توزيع معقولة (40-75% من الأرباح)، وتدفقات نقدية حرة إيجابية. كما يُفضل شراء الأسهم قبل تاريخ الاستحقاق (Ex-Dividend Date) بفترة كافية لتجنب شراء السهم بسعر مرتفع مؤقتاً.

المخاطر التي يجب مراقبتها

رغم جاذبية عوائد التوزيعات، يجب الانتباه لعدة مخاطر في 2026: تقلبات أسعار النفط التي تؤثر على إيرادات الحكومة وبالتالي الإنفاق، وارتفاع أسعار الفائدة عالمياً الذي يضغط على هوامش البنوك، واحتمال تخفيض التوزيعات إذا تراجعت الأرباح. يُنصح بمراجعة التقارير المالية الفصلية وتحديث المحفظة وفقاً للمستجدات.

ماذا بعد؟

مع استمرار ضخ المليارات في مشاريع رؤية 2030 واستقرار أسعار النفط فوق 80 دولاراً للبرميل، تبدو آفاق التوزيعات في السوق السعودي إيجابية لعام 2026. الشركات المدرجة في تداول تمتلك احتياطيات نقدية قوية ونسب مديونية منخفضة مقارنة بنظيراتها العالمية. بالنسبة لمستثمري الدخل، يظل السوق السعودي واحداً من أفضل الأسواق الناشئة لتحقيق عوائد توزيعات مستدامة ومعفاة من الضرائب.