يدخل مؤشر السوق السعودي الرئيسي (تاسي) الأسبوع الثالث من أبريل في خضم موسم أرباح الربع الأول، حيث باتت نتائج البنوك القوة المهيمنة على معنويات السوق. بعد أربعة أسابيع متتالية من التراجع، أغلقت سوق الأسهم السعودية عند 12,180 نقطة في 11 أبريل — بانخفاض 0.9% خلال الأسبوع وأدنى بوضوح من المتوسط المتحرك لـ 200 يوم. يختبر المؤشر مستوى الدعم الحرج عند 12,200 نقطة الذي أُشير إليه كقاع تالٍ في توقعات الأسبوع الماضي. يعتمد صموده بشكل شبه كامل على تقارير الأرباح المرتقبة هذا الأسبوع.
يحمل الأسبوع المقبل نتائج إضافية للربع الأول — بما فيها تقارير مرتقبة من مصرف الراجحي وشركة الاتصالات السعودية STC — إلى جانب تاريخ استحقاق توزيعات أرامكو، واستمرار ردود الفعل على هبوط أسعار النفط دون 70 دولاراً لبرنت، وإصدار الناتج المحلي الصيني للربع الأول يوم الأربعاء الذي يحمل تداعيات على أسهم البتروكيماويات والطاقة في تداول.
ملخص الأداء الأسبوعي
| المؤشر | القيمة |
|---|---|
| إغلاق تاسي (11 أبريل) | 12,180 |
| التغير الأسبوعي | -0.9% (-105 نقطة) |
| الأداء منذ بداية 2026 | +0.4% |
| حجم التداول الأسبوعي | 30.2 مليار ريال |
| القيمة السوقية | ~10.2 تريليون ريال |
محا التراجع الأسبوعي الرابع لتاسي على التوالي تقريباً المكاسب منذ بداية العام، التي باتت عند +0.4% فقط. بلغ متوسط حجم التداول اليومي 6.0 مليار ريال — أعلى من المتوسط لـ 30 يوماً البالغ 5.5 مليار ريال — مما يعكس إعادة تموضع نشطة حول إصدارات الأرباح وتاريخ استحقاق توزيعات أرامكو.
تركّز البيع في النصف الأول من الأسبوع مع سحب كسر خام برنت لمستوى 70 دولاراً لأسهم أرامكو وشركات الطاقة للأسفل. جاء تعافٍ جزئي يومي الخميس والجمعة مدفوعاً بنتائج بنكية أفضل من المتوقع في الربع الأول، مما وفّر أرضية. النتيجة الصافية: سوق يُشدّ في اتجاهين، مع شدّ حبل بين ضعف النفط وقوة الأرباح.
موسم أرباح الربع الأول: نتائج البنوك تتصدر المشهد
أرباح القطاع المصرفي هي المحفز المحدد لتاسي هذا الأسبوع والأسبوع المقبل. وصلت الموجة الأولى من النتائج في الأسبوع الماضي، والصورة بنّاءة:
نتائج مصرفية رئيسية (مُعلنة)
| البنك | صافي دخل الربع الأول 2026 | التغير السنوي | مقابل الإجماع |
|---|---|---|---|
| البنك الأهلي السعودي (SNB) | 4.7 مليار ريال | +8.2% | متوافق |
| مصرف الإنماء | 1.3 مليار ريال | +11.5% | فاق التوقعات |
| بنك الرياض | 2.2 مليار ريال | +6.9% | أقل طفيفاً |
رسّخت نتائج البنك الأهلي القطاع بنمو قوي في الإقراض وهوامش ربحية صافية مستقرة. رفعت نتائج الإنماء المتفوقة — المدفوعة بنشاط قوي في إصدار التمويل العقاري ونمو دخل الرسوم — معنويات القطاع المصرفي الإقليمي. أُرجع الأداء الأقل طفيفاً لبنك الرياض إلى ارتفاع المخصصات لكنه لم يثر قلقاً أوسع.
أرباح رئيسية مرتقبة هذا الأسبوع
| الشركة | القطاع | تاريخ التقرير المتوقع | توقعات الإجماع |
|---|---|---|---|
| مصرف الراجحي | المصارف | 14-15 أبريل | 4.9-5.1 مليار ريال صافي دخل (+7-9% سنوياً) |
| الاتصالات السعودية STC | الاتصالات | 15-16 أبريل | 3.5-3.7 مليار ريال صافي دخل (+4-6% سنوياً) |
| أرامكو السعودية | الطاقة | منتصف مايو (الربع الأول) | تُتابع عبر التوزيعات، ليس تقرير الربع الأول بعد |
| سابك | البتروكيماويات | أواخر أبريل | توقعات ضعيفة (مستقر إلى منخفض سنوياً) |
مصرف الراجحي هو أهم تقرير أرباح فردي في الموسم. بصفته أكبر بنك إسلامي عالمياً من حيث القيمة السوقية وأعلى سهم تقييماً في القطاع المصرفي لتاسي (~14 ضعف الأرباح المستقبلية)، تحدد نتائجه نغمة السوق. يتوقع الإجماع صافي دخل 4.9-5.1 مليار ريال في الربع الأول، مدفوعاً بنمو الإقراض العقاري وهوامش مستقرة. تجاوز التوقعات سيحفز على الأرجح موجة ارتياح في السوق الأوسع؛ والإخفاق سيضخم ضغوط البيع نظراً للتقييم المرتفع للسهم.
الاتصالات السعودية STC هي التقرير الرئيسي الثاني. تفوقت STC نسبياً في 2026، مستفيدة من التموضع الدفاعي وشراء ما قبل التوزيعات. يتوقع الإجماع نمواً مستقراً في الأرباح بخانة الآحاد المتوسطة. نتائج STC مهمة للجزء غير المصرفي من تاسي وتشير إلى صحة الاقتصاد الاستهلاكي السعودي.
قطاع البتروكيماويات: النفط دون 70 دولاراً يضرب المعنويات
يواصل قطاع البتروكيماويات تأخره، وأضاف كسر برنت لمستوى 70 دولاراً طبقة ضغط أخرى.
- سابك تراجعت 1.8% خلال الأسبوع، موسّعة خسائرها منذ بداية العام إلى نحو 9%. لا تزال هوامش البوليمرات الآسيوية مضغوطة، ويستمر فائض الطاقة الصيني في الكيماويات الأساسية بالضغط على القدرة التسعيرية للمصدرين السعوديين.
- كيان السعودية وينساب تراجعتا أكثر من 1%، تتبعاً لضعف القطاع الأوسع.
- الناتج المحلي الصيني للربع الأول (16 أبريل) هو المحفز الرئيسي قريب المدى للبتروكيماويات. الإخفاق دون إجماع 4.6% سيؤكد ضعف الطلب الصناعي الصيني ومن المرجح أن يدفع القطاع للانخفاض. المفاجأة الإيجابية قد تحفز موجة ارتياح.
يمثل قطاع البتروكيماويات نحو 8% من القيمة السوقية لتاسي وكان عبئاً مستمراً في 2026. حتى يتعافى الطلب الصيني أو تتسع هوامش المنتجات، ستبقى مساهمة القطاع في أداء المؤشر سلبية.
سهم أرامكو وديناميكيات التوزيعات
| المؤشر | القيمة |
|---|---|
| إغلاق أرامكو (2222.SR) | 27.15 ريال |
| التغير الأسبوعي | -1.8% |
| منذ بداية 2026 | -3.4% |
| القيمة السوقية | 6.6 تريليون ريال (~1.76 تريليون دولار) |
| عائد التوزيعات (12 شهراً) | ~6.7% |
| مكرر الأرباح (12 شهراً) | ~14.0 ضعف |
تراجعت أرامكو السعودية إلى 27.15 ريالاً — أدنى إغلاق لها منذ أكتوبر 2025 — مع ضغط هبوط برنت دون 70 دولاراً بشكل كبير. تراجع السهم الآن لأربعة أسابيع متتالية.
تاريخ الاستحقاق السابق للتوزيعات: يقع تاريخ الاستحقاق السابق لتوزيعات النصف الثاني من 2025 في أسبوع 12-18 أبريل. تبقى التوزيعات الأساسية الفصلية البالغة 19.5 مليار دولار مغطاة بالكامل عند أسعار النفط الحالية، لكن المكون المتغير المرتبط بالأداء سيكون أصغر نظراً لانخفاض إيرادات النفط. عند عائد متأخر يقارب 6.7%، تستمر التوزيعات في جذب المشترين الباحثين عن الدخل.
تموضع التقاط التوزيعات: يوفر التجميع المؤسسي والفردي قبل تاريخ الاستحقاق أرضية دعم للسهم رغم ضغوط أسعار النفط. بعد تاريخ الاستحقاق، عادةً ما يحدث تراجع طفيف مع خروج المتداولين الباحثين عن الدخل. هذا يخلق عاملاً إيجابياً محتملاً قصير المدى (شراء ما قبل الاستحقاق) يتبعه عامل سلبي (بيع ما بعد الاستحقاق) سيتعامل معه السوق هذا الأسبوع.
تموضع المستثمرين الأجانب
| نوع التدفق | الأسبوعي (5-11 أبريل) | منذ بداية 2026 |
|---|---|---|
| صافي المستثمر الأجنبي المؤهل (QFI) | -280 مليون ريال | +730 مليون ريال |
| صافي المبادلات/سندات المشاركة | +50 مليون ريال | +880 مليون ريال |
| إجمالي صافي الأجانب | -230 مليون ريال | +1.61 مليار ريال |
كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين للأسبوع الرابع على التوالي، رغم تراجع الوتيرة من تدفق خارج بلغ 310 مليون ريال في الفترة السابقة. أدى التدفق التراكمي لأربعة أسابيع البالغ 1.31 مليار ريال إلى تآكل كبير في إجمالي التدفقات الداخلة منذ بداية العام، الذي يقف الآن عند 1.61 مليار ريال — انخفاضاً من 2.92 مليار ريال قبل أربعة أسابيع.
نمط البيع الأجنبي المستمر مقلق لكنه ليس عند مستويات الذعر بعد. تعكس التدفقات الخارجة للمستثمرين الأجانب المؤهلين مزيجاً من إعادة تسعير النفط والتدوير في الأسواق الناشئة والحذر قبل الأرباح. نتائج قوية للراجحي واستقرار في أسعار النفط قد يبطئا أو يعكسا اتجاه التدفقات الخارجة.
مستويات الدعم والمقاومة
| المستوى | نقاط تاسي |
|---|---|
| المقاومة 2 | 12,470 (المتوسط المتحرك 50 يوماً) |
| المقاومة 1 | 12,310 (المتوسط المتحرك 200 يوم) |
| المستوى الحالي | 12,180 |
| الدعم 1 | 12,100 |
| الدعم 2 | 12,050 |
| المتوسط المتحرك 50 يوماً | 12,470 |
| المتوسط المتحرك 200 يوم | 12,310 |
يبقى تاسي دون متوسطيه المتحركين لـ 50 و200 يوم — صورة فنية هبوطية في أسبوعها الثالث. يختبر المؤشر منطقة الدعم 12,200-12,100، التي تمثل الحد الأدنى لنطاق التداول بين الربع الرابع 2025 والربع الأول 2026.
الإغلاق الأسبوعي دون 12,100 سيكون ذا أهمية فنية، مؤكداً اتجاهاً هبوطياً متوسط المدى وفاتحاً المسار نحو 12,050 وربما 11,900. على الجانب الصعودي، استعادة المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 12,310 ستكون أول إشارة استقرار، مما يتطلب محفزاً (أرباح قوية للراجحي، تعافي النفط، أو بيانات صينية إيجابية).
توقعات الأسبوع المقبل
| العامل | الاتجاه | التأثير |
|---|---|---|
| أرباح الراجحي للربع الأول | محوري | أهم تقرير فردي في الموسم |
| أرباح STC للربع الأول | محوري | تشير إلى صحة الاستهلاك والاتصالات |
| برنت دون 70 دولاراً | هبوطي | أرامكو والبتروكيماويات تحت ضغط |
| تاريخ استحقاق توزيعات أرامكو | مختلط | شراء قبل الاستحقاق، بيع بعده |
| الناتج المحلي الصيني للربع الأول (16 أبريل) | محوري | محفز لقطاعي البتروكيماويات والطاقة |
| التدفقات الأجنبية الخارجة (الأسبوع الرابع) | هبوطي | بيع دولي مستمر |
| زخم موسم الأرباح | صعودي محتمل | نتائج البنوك المبكرة بنّاءة |
السيناريو الأساسي (احتمال 50%): يتداول تاسي في نطاق 12,100-12,350. تتوافق أرباح الراجحي مع الإجماع، مما يُستقر القطاع المصرفي. يولّد تاريخ استحقاق توزيعات أرامكو دعماً شرائياً صافياً في بداية الأسبوع. يأتي الناتج المحلي الصيني قرب الإجماع، مما ينتج رد فعل محدوداً. يحافظ المؤشر على مستوى 12,100 لكنه يفتقر للمحفز لاستعادة المتوسط المتحرك لـ 200 يوم.
السيناريو الصعودي (20%): يُعلن الراجحي أرباحاً فوق 5.1 مليار ريال، مما يحفز صعوداً على مستوى القطاع. يفاجئ الناتج المحلي الصيني بما يفوق 4.8%، رافعاً أسهم البتروكيماويات. يستعيد تاسي مستوى 12,300 ويتجه نحو المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 12,310. يتوقف البيع الأجنبي مع تحسن رواية الأرباح.
السيناريو الهبوطي (30%): يخيّب الراجحي التوقعات دون 4.8 مليار ريال، مؤكداً أن تباطؤ الائتمان يؤثر على أفضل مؤسسة في القطاع. يخفق الناتج المحلي الصيني، دافعاً برنت أدنى من 70 دولاراً وساحباً البتروكيماويات للأسفل. يكسر تاسي 12,100، مستهدفاً 12,050 مع تسارع التدفقات الأجنبية الخارجة.
الأسئلة الشائعة
ما هو مستوى مؤشر تاسي هذا الأسبوع؟
حتى 11 أبريل 2026، أغلق مؤشر تاسي عند 12,180 نقطة، بانخفاض 0.9% خلال الأسبوع — التراجع الأسبوعي الرابع على التوالي. المؤشر مرتفع +0.4% فقط منذ بداية العام ويتداول دون متوسطه المتحرك لـ 50 يوماً (12,470) ومتوسطه المتحرك لـ 200 يوم (12,310). يختبر منطقة الدعم الرئيسية 12,100-12,200.
ما الذي يحرك سوق الأسهم السعودية هذا الأسبوع؟
موسم أرباح الربع الأول 2026 هو المحرك الرئيسي. كانت نتائج البنوك المبكرة بنّاءة (الأهلي متوافق، الإنماء فاق التوقعات)، وتقرير مصرف الراجحي — المتوقع في منتصف الأسبوع — هو أهم محفز فردي. هبوط أسعار النفط دون 70 دولاراً لبرنت يضغط على أسهم أرامكو والبتروكيماويات، فيما يولّد تاريخ استحقاق توزيعات أرامكو نشاط تموضع.
متى يُعلن مصرف الراجحي أرباح الربع الأول 2026؟
يُتوقع أن يُعلن مصرف الراجحي نتائج الربع الأول 2026 في الفترة 14-15 أبريل. يتوقع الإجماع صافي دخل 4.9-5.1 مليار ريال، بنمو 7-9% سنوياً مدفوعاً بالإقراض العقاري وهوامش مستقرة. بصفته أعلى بنك تقييماً في القطاع عند نحو 14 ضعف الأرباح المستقبلية، تحدد نتائج الراجحي نغمة السوق الأوسع.
كيف يؤدي سهم أرامكو السعودية في البورصة؟
أغلقت أرامكو السعودية (2222.SR) عند 27.15 ريالاً، بانخفاض 1.8% خلال الأسبوع و3.4% منذ بداية العام — أدنى مستوى منذ أكتوبر 2025. يتتبع السهم هبوط خام برنت بعد كسره مستوى 70 دولاراً. يوفر عائد التوزيعات المتأخر البالغ نحو 6.7% دعماً، ويولّد تاريخ استحقاق توزيعات النصف الثاني 2025 هذا الأسبوع تجميعاً مؤسسياً. تبقى التوزيعات الأساسية الفصلية البالغة 19.5 مليار دولار مغطاة عند أسعار النفط الحالية.
ما هي مستويات الدعم الرئيسية لتاسي هذا الأسبوع؟
يختبر تاسي منطقة الدعم 12,100-12,200 التي تمثل الحد الأدنى لنطاق التداول بين الربع الرابع 2025 والربع الأول 2026. الإغلاق الأسبوعي دون 12,100 سيؤكد اتجاهاً هبوطياً متوسط المدى ويفتح المسار نحو 12,050 وربما 11,900. المتوسط المتحرك لـ 200 يوم عند 12,310 هو أول مستوى مقاومة يجب استعادته كإشارة استقرار.
أبرز النقاط
- تراجع تاسي 0.9% إلى 12,180 نقطة، مسجلاً التراجع الأسبوعي الرابع على التوالي ومحياً تقريباً المكاسب منذ بداية العام التي باتت +0.4% فقط.
- موسم أرباح الربع الأول في أوجه، مع نتائج مصرفية مبكرة بنّاءة (الأهلي متوافق عند 4.7 مليار ريال، الإنماء فاق التوقعات عند 1.3 مليار ريال). تقرير مصرف الراجحي هذا الأسبوع هو أهم محفز فردي، مع إجماع عند 4.9-5.1 مليار ريال.
- تراجعت أرامكو السعودية إلى 27.15 ريالاً، أدنى مستوى منذ أكتوبر 2025، مع كسر خام برنت لمستوى 70 دولاراً. يولّد تاريخ استحقاق توزيعات النصف الثاني 2025 هذا الأسبوع نشاط تموضع، مع عائد متأخر يقارب 6.7%.
- يواصل قطاع البتروكيماويات أداءه الضعيف، مع تراجع سابك نحو 9% منذ بداية العام. إصدار الناتج المحلي الصيني للربع الأول في 16 أبريل هو المحفز الرئيسي للقطاع.
- كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين لأربعة أسابيع متتالية، مع تدفقات تراكمية خارجة بلغت 1.31 مليار ريال أدت إلى تآكل إجمالي التدفقات الداخلة منذ بداية العام من 2.92 مليار إلى 1.61 مليار ريال.
- تبقى المؤشرات الفنية هبوطية مع تداول تاسي دون متوسطيه المتحركين لـ 50 و200 يوم. مستوى 12,100 هو الدعم الحرج — كسره سيؤكد اتجاهاً هبوطياً متوسط المدى.
لمزيد من السياق حول الأسواق، اقرأ أدلتنا حول أسواق الأسهم في الشرق الأوسط والاقتصاد السعودي وأرامكو السعودية.
