يدخل مؤشر السوق الرئيسية (تاسي) أسبوع 22–28 مارس متداولاً في نطاق 12,400–12,700 نقطة، مما يعكس سوقاً يهضم إشارات متباينة من أسعار النفط ومراجعات أرباح القطاع المصرفي وتحولات شهية المستثمرين الأجانب. بعد أسبوع سابق إيجابي بشكل معتدل، يواجه سوق الأسهم السعودي سلسلة من الإصدارات البيانية والاختبارات الفنية التي ستحدد على الأرجح ما إذا كان المؤشر سيخترق صعوداً نحو 13,000 أو يتراجع لاختبار الدعم قرب 12,200.
تغطي هذه التوقعات الأسبوعية أداء المؤشر وتحليل القطاعات وديناميكيات سهم أرامكو والتدفقات الأجنبية والمستويات الرئيسية للمراقبة.
ملخص الأداء الأسبوعي
| المقياس | القيمة |
|---|---|
| إغلاق تاسي (21 مارس) | 12,582 |
| التغير الأسبوعي | +0.6% (+72 نقطة) |
| الأداء منذ بداية 2026 | +3.8% |
| حجم التداول الأسبوعي | 28.4 مليار ريال |
| القيمة السوقية | ~10.6 تريليون ريال |
سجّل تاسي مكاسب معتدلة للأسبوع المنتهي في 21 مارس، مدعوماً بقوة القطاع المصرفي وتعافي أسهم البتروكيماويات بعد استقرار أسعار النفط. بلغ متوسط أحجام التداول اليومية 5.7 مليار ريال، أعلى قليلاً من المتوسط لـ30 يوماً البالغ 5.3 مليار ريال، مما يشير إلى تحسن المشاركة.
افتتح المؤشر الأسبوع السابق قرب 12,510، وانخفض إلى أدنى مستوى عند 12,430 يوم الثلاثاء، ثم ارتفع حتى الخميس ليصل إلى 12,620 قبل تراجع طفيف عند إغلاق الجمعة عند 12,582.
أبرز التحركات (الأسبوع المنتهي في 21 مارس)
الأكثر ارتفاعاً
| السهم | القطاع | التغير الأسبوعي |
|---|---|---|
| البنك السعودي الأول (SAB) | البنوك | +3.2% |
| معادن (شركة التعدين العربية السعودية) | المواد | +2.8% |
| شركة علم | التقنية | +2.5% |
| بوبا العربية | التأمين | +2.3% |
| سابك للمغذيات الزراعية | المواد | +2.1% |
الأكثر انخفاضاً
| السهم | القطاع | التغير الأسبوعي |
|---|---|---|
| جرير للتسويق | التجزئة | -2.4% |
| الاتصالات السعودية (STC) | الاتصالات | -1.8% |
| بنك الرياض | البنوك | -1.5% |
| ينساب (ينبع الوطنية للبتروكيماويات) | البتروكيماويات | -1.3% |
| كيان السعودية | البتروكيماويات | -1.1% |
تحليل القطاعات
البنوك
قاد القطاع المصرفي السوق خلال الأسبوع السابق، مع ارتفاع مؤشر بنوك تداول بنسبة 1.4%. كان البنك السعودي الأول (SAB) الأبرز أداءً بعد رفع محلل لتوصيته مشيراً إلى تحسن هوامش صافي الفائدة في ظل استقرار أسعار الفائدة. ارتفع مصرف الراجحي، أكبر مكون مصرفي في المؤشر من حيث الوزن، بنسبة 0.9% ويظل مؤشراً اتجاهياً لمسار تاسي.
العوامل الرئيسية للأسبوع القادم:
- بيانات نمو الائتمان من البنك المركزي السعودي (ساما) لشهر فبراير مستحقة وستشير إلى زخم الإقراض.
- يتوقع الإجماع أن يحقق القطاع المصرفي نمواً في الأرباح بنسبة 8–10% في الربع الأول 2026، لكن أي مراجعة هبوطية قد تؤدي إلى جني أرباح.
- يتداول القطاع عند نحو 12.5 ضعف الأرباح المستقبلية، بما يتماشى مع متوسط خمس سنوات.
البتروكيماويات
كان قطاع البتروكيماويات مختلطاً، مما يعكس الحركة الجانبية في أسعار النفط واللقيم. سابك، الثقل الأكبر في القطاع، استقرت خلال الأسبوع عند 72.50 ريال مع ترقب المستثمرين لتوجيهات الربع الأول. ارتفعت سابك للمغذيات الزراعية مع تشديد المعروض العالمي من الأسمدة، بينما انخفضت كيان السعودية وينساب بسبب مخاوف ضغط الهوامش المرتبطة بارتفاع تكاليف النافثا.
سيتتبع أداء قطاع البتروكيماويات هذا الأسبوع:
- اتجاه أسعار النفط (نطاق برنت 72–74 دولار يوفر خلفية محايدة)
- بيانات أسعار البوليمرات الآسيوية
- أي توجيهات مستقبلية من إدارة سابك قبل نتائج الربع الأول
المواد
سجّلت معادن (شركة التعدين العربية السعودية) أسبوعاً قوياً بارتفاع 2.8%، مع تحسن أسعار الذهب والمعادن الأساسية. تداول الذهب فوق 3,050 دولار/أونصة، مما يدعم قسم تعدين الذهب في معادن. تستفيد أيضاً قطاعات الفوسفات والألمنيوم في الشركة من الطلب المستمر على البناء المرتبط بالمشاريع العملاقة السعودية — رياح خلفية هيكلية لقطاع المواد ضمن الاقتصاد السعودي.
التقنية والاتصالات
كانت أسهم التقنية مختلطة. واصلت شركة علم اتجاهها الصعودي بارتفاع 2.5% مع شراء مؤسسي قبل إعادة موازنة مؤشر MSCI. في المقابل، تراجعت الاتصالات السعودية بنسبة 1.8% بعد خفض توصية وسيط مشيراً إلى محدودية المحفزات قريبة الأجل وارتفاع التقييم عند 18 ضعف الأرباح المستقبلية.
تحليل سهم أرامكو
| المقياس | القيمة |
|---|---|
| إغلاق أرامكو السعودية (2222.SR) | 28.60 ريال |
| التغير الأسبوعي | +0.4% |
| منذ بداية 2026 | +1.8% |
| القيمة السوقية | 6.9 تريليون ريال (~1.84 تريليون دولار) |
| عائد التوزيعات (آخر 12 شهراً) | ~6.3% |
| مكرر الأرباح (آخر 12 شهراً) | ~14.8 مرة |
تداولت أرامكو السعودية في نطاق ضيق بين 28.30 و28.80 ريال، مما يعكس استقرار أسعار النفط. بوصفها أكبر مكون فردي في تاسي (تمثل نحو 12% من وزن المؤشر)، ساهم تداول أرامكو المحصور في النطاق في التماسك العام للمؤشر.
عناصر المراقبة الرئيسية لأرامكو هذا الأسبوع:
- اتجاه أسعار النفط — اختراق برنت فوق 74.50 دولار سيدفع على الأرجح أرامكو نحو 29.00+ ريال.
- توجيهات إنتاج الربع الأول 2026 في سياق خطط تراجع أوبك+.
- تظل استدامة توزيعات أرامكو المحرك الرئيسي للمستثمرين المؤسسيين والأفراد. التوزيعات الأساسية البالغة 19.5 مليار دولار ربعياً (78 مليار دولار سنوياً) مغطاة بالكامل عند أسعار النفط الحالية، رغم أن شريحة التوزيعات المرتبطة بالأداء تعتمد على التدفق النقدي الحر.
تدفقات المستثمرين الأجانب
| نوع التدفق | الأسبوعي (15–21 مارس) | منذ بداية 2026 |
|---|---|---|
| صافي المستثمر الأجنبي المؤهل (QFI) | -320 مليون ريال | +1.8 مليار ريال |
| صافي اتفاقيات المبادلة/مذكرات المشاركة | +180 مليون ريال | +640 مليون ريال |
| إجمالي صافي الأجانب | -140 مليون ريال | +2.44 مليار ريال |
كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين بشكل معتدل خلال الأسبوع الماضي، مع تدفقات خارجة للمستثمر الأجنبي المؤهل بقيمة 320 مليون ريال عوّضها جزئياً تدفقات داخلة عبر اتفاقيات المبادلة بقيمة 180 مليون ريال. التدفق الخارج الصافي البالغ 140 مليون ريال كان أول قراءة أسبوعية سلبية في ثلاثة أسابيع، رغم أنها تبقى صغيرة نسبة لحجم التداول اليومي.
منذ بداية العام، تبقى التدفقات الأجنبية إيجابية عند 2.44 مليار ريال، مما يعكس استمرار فوائد الإدراج في مؤشرات MSCI وFTSE. قد تؤدي إعادة موازنة MSCI القادمة في مايو إلى تدفقات سلبية إضافية إذا زادت أوزان السعودية.
إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية
| التاريخ | الحدث | الصلة |
|---|---|---|
| 23 مارس (الأحد) | بيانات أصول الاحتياطي الأسبوعية من ساما | مؤشر سيولة القطاع المصرفي |
| 24 مارس (الاثنين) | مؤشر مديري المشتريات الأولي (عالمي) | معنويات المخاطر للبتروكيماويات |
| 25 مارس (الثلاثاء) | مؤشر ثقة المستهلك السعودي | توقعات قطاعي التجزئة والمستهلك |
| 26 مارس (الأربعاء) | بيانات مخزونات النفط من إدارة معلومات الطاقة | معنويات أرامكو وقطاع الطاقة |
| 27 مارس (الخميس) | بيانات نمو الائتمان من ساما لشهر فبراير | زخم إقراض القطاع المصرفي |
مستويات الدعم والمقاومة
| المستوى | نقاط تاسي |
|---|---|
| المقاومة 2 | 13,000 |
| المقاومة 1 | 12,750 |
| المستوى الحالي | 12,582 |
| الدعم 1 | 12,400 |
| الدعم 2 | 12,200 |
| المتوسط المتحرك 50 يوماً | 12,490 |
| المتوسط المتحرك 200 يوم | 12,320 |
يتداول تاسي فوق متوسطيه المتحركين لـ50 يوماً و200 يوم، وهو تشكيل فني صعودي. غير أن المؤشر فشل في اختراق مستوى 12,750 في مناسبتين خلال مارس، مما يرسّخه كسقف قريب الأجل.
إغلاق فوق 12,750 سيفتح المجال نحو المستوى النفسي المهم 13,000 الذي شوهد آخر مرة في نوفمبر 2025. في المقابل، كسر مستوى 12,400 سيختبر المتوسط المتحرك لـ50 يوماً عند 12,490 (وهو بالفعل علامة قريبة الأجل) ومن المحتمل المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 12,320.
توقعات الأسبوع القادم
| العامل | الاتجاه | التأثير |
|---|---|---|
| زخم القطاع المصرفي | صعودي | توقعات الأرباح واستقرار أسعار الفائدة يدعمان |
| تماسك أسعار النفط | محايد | النفط المحصور في نطاق يحد من صعود أرامكو |
| تدفقات المستثمرين الأجانب | محايد-هبوطي | بيع صافي معتدل إذا استمرت تدفقات QFI الخارجة |
| بيانات نمو الائتمان من ساما | صعودي محتمل | بيانات إقراض قوية ستعزز أسهم البنوك |
| معنويات المخاطر العالمية | محايد | بيانات مؤشر مديري المشتريات ستحدد النبرة مبكراً في الأسبوع |
| الإعداد الفني | صعودي (فوق المتوسطات) | يحتاج اختراق 12,750 للتأكيد |
السيناريو الأساسي (احتمال 55%): يتداول تاسي في نطاق 12,450–12,750. يستمر التماسك مع أسهم البنوك توفر الدعم. تبقى الأحجام قرب المستويات المعتادة.
السيناريو الصعودي (25%): بيانات ائتمان قوية من ساما وتحسن مؤشرات مديري المشتريات العالمية تدفع تاسي فوق 12,750 مستهدفاً 12,900–13,000. يقود القطاع المصرفي بقيادة الراجحي والبنك الأهلي السعودي نحو قمم جديدة.
السيناريو الهبوطي (20%): بيانات ائتمان ضعيفة أو استمرار البيع الأجنبي أو كسر برنت لمستوى 71.50 دولار يسحب تاسي نحو دعم 12,200–12,400. تقود أسهم البتروكيماويات والطاقة التراجع.
الأسئلة الشائعة
ما هو مستوى مؤشر تاسي هذا الأسبوع؟
حتى 21 مارس 2026، أغلق مؤشر تاسي عند 12,582 نقطة بارتفاع 0.6% خلال الأسبوع. يتداول المؤشر في نطاق 12,400–12,700 ويرتفع 3.8% منذ بداية العام.
ما القطاعات التي تقود سوق الأسهم السعودي في مارس 2026؟
البنوك هي القطاع الأقوى، مع قيادة البنك السعودي الأول ومصرف الراجحي للمكاسب بفضل استقرار هوامش صافي الفائدة وتوقعات أرباح إيجابية. قطاع المواد (معادن) يؤدي أيضاً بشكل جيد مع ارتفاع أسعار الذهب. البتروكيماويات مختلطة بسبب أسعار النفط المحصورة وضغوط الهوامش.
كيف يؤدي سهم أرامكو السعودية؟
أغلقت أرامكو السعودية (2222.SR) عند 28.60 ريال، بارتفاع 0.4% خلال الأسبوع و1.8% منذ بداية العام. يتداول السهم عند نحو 14.8 ضعف الأرباح اللاحقة بعائد توزيعات 6.3%. يعكس نطاق تداول أرامكو الضيق التماسك في أسعار النفط العالمية.
هل يشتري المستثمرون الأجانب الأسهم السعودية؟
كان المستثمرون الأجانب بائعين صافين بشكل معتدل في الأسبوع المنتهي في 21 مارس، بإجمالي تدفقات خارجة صافية بلغت 140 مليون ريال. منذ بداية العام، تبقى التدفقات الأجنبية إيجابية عند 2.44 مليار ريال، مدعومة بتدفقات سلبية من إدراج مؤشري MSCI وFTSE.
ما مستويات الدعم والمقاومة الرئيسية لتاسي؟
الدعم الفوري عند 12,400 مع دعم ثانوي عند 12,200 (قرب المتوسط المتحرك لـ200 يوم عند 12,320). المقاومة عند 12,750 التي أوقفت الارتفاعات مرتين في مارس. اختراق فوق 12,750 سيستهدف مستوى 13,000.
النقاط الرئيسية
- أغلق تاسي الأسبوع السابق عند 12,582 بارتفاع 0.6%، ويتداول في نطاق تماسك 12,400–12,700 فوق متوسطيه المتحركين لـ50 يوماً و200 يوم.
- قوة القطاع المصرفي هي الرياح الخلفية الرئيسية، بقيادة مصرف الراجحي والبنك السعودي الأول. بيانات نمو الائتمان من ساما المستحقة في 27 مارس هي المحفز الرئيسي للقطاع هذا الأسبوع.
- تبقى أرامكو السعودية محصورة في نطاق عند 28.60 ريال بعائد توزيعات 6.3%، تتتبع أسعار النفط الجانبية. يحتاج برنت لاختراق فوق 74.50 دولار لدفع أرامكو أعلى بشكل ملموس.
- سجّل المستثمرون الأجانب تدفقاً خارجاً صافياً معتدلاً بلغ 140 مليون ريال الأسبوع الماضي، لكن تدفقات العام تبقى إيجابية عند 2.44 مليار ريال مع تدفقات محتملة من إعادة موازنة MSCI في مايو.
- مستوى 12,750 هو المقاومة الرئيسية للمراقبة — إغلاق فوقه سيشير إلى زخم صعودي نحو 13,000. يجب أن يصمد الدعم عند 12,400 للحفاظ على الهيكل الفني الحالي.
- يتوقف أداء قطاع البتروكيماويات على أسعار النفط والطلب الآسيوي على البوليمرات، بينما تستفيد المواد (معادن) من ارتفاع أسعار الذهب وطلب البناء المحلي.
لسياق سوقي أوسع، اقرأ أدلتنا حول أسواق الأسهم في الشرق الأوسط والاقتصاد السعودي وشرح أرامكو السعودية.
