يمثل اجتماع أوبك+ في 5 أبريل 2026 القرار الأكثر أهمية في أسواق الطاقة منذ حرب الأسعار عام 2020. مع تداول خام برنت فوق 108 دولارات للبرميل في أعقاب الضربة الإيرانية على محطة قطر للغاز الطبيعي المسال، وإغلاق مضيق هرمز أمام حركة الشحن التجاري، فإن كل برميل تقرر أوبك+ إطلاقه أو تجميده سينعكس على أسعار الوقود خلال أسابيع.

يدخل التحالف هذا الاجتماع في وضع استثنائي: زيادة الإنتاج في وقت يكون فيه ممر التصدير الرئيسي للنفط الخليجي مضطرباً. فهم ما سيُسفر عنه الخامس من أبريل يتطلب الفصل بين ثلاثة أسئلة مستقلة يخلط بينها المحللون: كم تستطيع أوبك+ إنتاجه؟ وكم تستطيع تصديره فعلياً؟ وكيف يعكس تسعير برنت الفرق بين البراميل الورقية والقابلة للتسليم؟

ما الذي تقرر بالفعل لأبريل؟

قبل أي قرارات في 5 أبريل، التزمت أوبك+ بالفعل بـزيادة إنتاج بمقدار 206 ألف برميل يومياً لأبريل 2026. هذا هو آخر أقساط الـ1.65 مليون برميل يومياً التي اتفق ثمانية أعضاء أساسيين في أوبك+ — السعودية وروسيا والعراق والإمارات والكويت وكازاخستان والجزائر وعُمان — على رفعها تدريجياً منذ أواخر عام 2024.

الزيادة المقررة لأبريل جزء من جدول زمني متفق عليه، وقد تجمّد التحالف ثم استأنف هذا الجدول مرات عدة استجابة لتقلبات السوق. وقد أربك الاضطراب في هرمز هذه الحسابات بالكامل. تحليل أوبك+ السابق من 19 مارس كان قد درس مسار الإنتاج قبل الحرب، غير أن الحرب غيّرت السياق تغييراً جذرياً.

لماذا تكون الطاقة الاحتياطية السعودية مضللة؟

عبارة «الطاقة الاحتياطية السعودية» مصدر ارتباك هائل في أسواق الطاقة. أعلنت أرامكو السعودية باستمرار عن طاقة إنتاجية تبلغ نحو 12 مليون برميل يومياً، مع إنتاج حالي يتراوح بين 9 و9.5 ملايين، ما يعني احتياطياً نظرياً يصل إلى 2-3 ملايين برميل يومياً يمكن تفعيله في غضون 30 إلى 90 يوماً.

المشكلة تكمن في البنية التحتية للتصدير. قبل أزمة هرمز، كانت السعودية تُصدّر معظم نفطها عبر محطات على ساحل الخليج — لا سيما رأس تنورة وجعيمة — بناقلات تعبر مضيق هرمز. أما خط الأنابيب الشرق-الغرب الممتد من أبقيق إلى ميناء ينبع على البحر الأحمر فتبلغ طاقته نحو 6.5 مليون برميل يومياً، وهو مُشغَّل جزئياً بالفعل، ما يجعل الزيادة الهامشية عبر البحر الأحمر مقيدة.

الحساب صريح: إذا أنتجت السعودية مليوني برميل إضافية يومياً، فهي تحتاج إلى مسار تصدير لهذه البراميل. خط الشرق-الغرب ممتلئ جزئياً بالفعل. وتأمين طاقة ناقلات إضافية في ينبع يستغرق أسابيع. والنتيجة: البراميل الورقية موجودة على الأراضي السعودية، لكن البراميل القابلة للتسليم إلى الأسواق العالمية قيد مادي أصعب.

تواجه الإمارات وضعاً مماثلاً لكنه مختلف قليلاً. محطة الفجيرة للتصدير على خليج عُمان — خارج مضيق هرمز — قادرة على استيعاب كميات كبيرة. ويحمل خط أنابيب النفط الخام لأبوظبي (ADCOP) نحو 1.5 مليون برميل يومياً من الداخل إلى الفجيرة، مما يمنح أبوظبي مساراً بديلاً هاماً لا تمتلكه السعودية بالحجم ذاته. تحليل انقسام هرمز يستعرض كيف تحصل الهند والصين على ممر تفضيلي لبعض الناقلات.

ما السيناريوهات الواقعية في 5 أبريل؟

السيناريو الأول: المضي في زيادة الـ206 ألف برميل كما هو مقرر

يُقرّ التحالف الزيادة الأبريلية دون براميل إضافية تتجاوز الشريحة المتفق عليها. هذا السيناريو الأساسي، وسيُبقي برنت فوق 100 دولار لأنه مسعَّر في الأسواق أصلاً.

السيناريو الثاني: تسريع الرفع بـ400-600 ألف برميل إضافية

تدفع السعودية نحو زيادة أكبر من المقررة باستدعاء شرائح مستقبلية مبكراً. التحدي: يستلزم التزام أعضاء لديهم طاقة احتياطية حقيقية، وتبقى مشكلة قيود التصدير قائمة. قد لا تصدق الأسواق إمكانية التسليم الفعلي.

السيناريو الثالث: تجميد الرفع والإبقاء على الإنتاج

إذا رأت أوبك+ أن تدمير الطلب جراء النفط فوق 108 دولارات يمثل خطراً أكبر من شح الإمداد، فقد تجمّد زيادة أبريل بالكامل. ستصدم الأسواق بارتفاع حاد نحو 115-120 دولاراً.

السيناريو الرابع: تعهد إنتاج طارئ مرتبط بتسوية الأزمة

الخيار الأكثر تعقيداً سياسياً: تُعلن السعودية عن إتاحة براميل إضافية مشروطة بوقف إطلاق النار أو إعادة فتح هرمز — إشارة دبلوماسية مُضمَّنة في قرار طاقة.

ماذا يعني ذلك لأسعار البنزين الأمريكية؟

بلغ المتوسط الأسبوعي لسعر البنزين بالتجزئة في الولايات المتحدة 3.89 دولار للغالون في الأسبوع المنتهي في 17 مارس، ارتفاعاً من 3.42 دولار في مطلع فبراير قبل تصاعد الأعمال العدائية. كل ارتفاع بعشرة دولارات في برنت يترجم إلى نحو 0.24 دولار إضافية للغالون بفارق زمني 3-6 أسابيع.

بافتراض استمرار الاضطراب في هرمز خلال أبريل، تتراوح نماذج كبرى البنوك لبرنت بين 105 و115 دولاراً طوال الربع الثاني — وهو مستوى يرفع المتوسط الأمريكي إلى 4.10-4.35 دولار للغالون بحلول منتصف أبريل.

لن يحل اجتماع أوبك+ في 5 أبريل أزمة هرمز. ما سيكشفه هو ما إذا كان أكبر منتجي النفط في العالم يرون الاضطراب مؤقتاً — قابلاً للإدارة بتعديلات تدريجية — أم هيكلياً يستلزم إعادة التفكير الجذرية في كيفية وصول النفط الخليجي إلى الأسواق العالمية.